进入4月，南半球的葡萄采摘周期即将进入尾声。一家管理34亿澳元资产的对冲基金，却对南半球最大的葡萄酒生产商发起了冲击。
柏拉图环球阿尔法基金（Plato Global Alpha Fund）前不久发出警告，称随着债务问题叠加利率攀升、消费者信心下滑引发的经济衰退，富邑葡萄酒集团可能走向破产。
富邑是全球最大的葡萄酒公司之一，也是当前中国市场最具号召力的国际葡萄酒企业，旗下的奔富在国内备受认可。
按照上述基金的“警告”，其测算企业破产概率的模型显示，富邑集团的破产风险显著偏高。
这一说法，引起了澳大利亚当地媒体和葡萄酒行业的广泛关注。
富邑集团今年2月披露的2026财年半年报显示，净负债为18.67亿澳元。
（来自富邑集团2月财报）
相较于去年同期，公司债务水平基本一致，甚至还稍有减少。
然而富邑集团的市值不断萎缩，过去五年内已跌超60%。
股价下跌有其原因。富邑与当前其他酒类企业面临的困境一致：收入普遍依赖中美等核心市场，但目前美国市场面临酒类销售乏力，中国市场则面临市场、政策、关税等多重因素带来的供需重新调整。
而富邑面临的不仅仅是核心市场的增长放缓，还有重大并购投资支出带来的资金压力。2023年末，富邑集团以9亿美元收购了加州葡萄酒企DAOU，加码美国高端葡萄酒市场。
从事后的表现来看，虽然收购在初期提振了富邑美洲业务的报表，但美国市场的整体低迷的影响开始显现。
2026财年上半年（即2025年下半年），富邑美洲的销量同比下滑了27%，净销售额同比下滑28.5%。
也正是由于业绩下行带动股价低迷，导致市值与债务之间的差距不断缩小，市场上的做空资金开始盯上富邑。
面对上述基金的“警告”，富邑集团方面予以驳斥，强调公司拥有充足的流动性，表示对目前的资金状况满意，并提示市场应结合该对冲基金的身份注意其言论。
在当地媒体看来，这一事件表明，当前市场上的做空资金，正处于从能源相关板块向消费板块转移的阶段。
其他股东也予以反击。
去年底大手笔抄底的法国富豪Olivier Goudet，近期持续增持富邑股票，并对外高调宣称富邑遭遇严重低估，计划将持股比例提升至接近20%。目前Olivier Goudet已经是富邑的第二大股东，持股超过6%。
当地时间4月7日，富邑集团股价继续回升，一度上涨超5%。
不过年初至今，富邑集团股价已经跌去近29%。
要想股价持续回升，需要业绩出现企稳的信号。
酒业动态
*ST岩石进一步濒临退市：市值低于5亿元
*ST岩石4月4日公告称，公司股票月3日收盘价为1.49元/股，市值为4.98亿元，首次低于5亿元。若连续20个交易日市值均低于5亿元，上交所将决定终止公司股票上市，且不进入退市整理期。4月7日上午*ST岩石进一步跌至1.42元/股，市值4.75亿元。
*ST岩石因为业绩不达标，本身已经面临退市——公司预计2025年度营收不足3亿元且扣非前后净利润均为负，同时2024年审计报告保留意见所涉事项能否消除存在重大不确定性，若2025年财报被出具非无保留意见，公司将因触及财务类退市情形被终止上市。
目前，*ST岩石的控股股东及其一致行动人合计持有的64.80%股份已全部被司法冻结，实际控制人韩啸已被采取刑事强制措施。
金星啤酒被证监会要求补充IPO材料
此前已经提交赴港IPO资料的金星啤酒，近日收到证监会国际司的境外发行上市备案补充材料要求，要求金星啤酒就历次增资及股权转让定价依据、新增股东入股价格合理性、员工股权激励计划合规性、募集资金用途等六大事项进行补充说明，并要求律师核查出具明确法律意见。
当中较受关注的是前两条：一，历次增资及股权转让定价依据，是否实缴出资，是否存在未履行出资义务、抽逃出资、出资方式存在瑕疵的情形，并就历次股权变动是否合法合规出具明确结论性意见。
二、提交境外发行上市备案申请前12个月内新增股东入股价格的定价依据、与同期增资定价差异原因及其合理性，以及上述股权转让环节相关转让方所得税缴纳情况，并就是否存在利益输送出具明确结论性意见。
金星啤酒曾两次筹备上市均搁置，此次是其第三次尝试IPO。
泰山啤酒再发招募重整投资者公告
4月2日，山东泰山啤酒股份有限公司再次发布重整公告，表示将公开招募重整投资者，本次招募重整投资者旨在实现债务人重整成功，借助重整投资者在资金、技术、管理、市场等方面的综合优势，有效整合产业资源，优化后的资产结构、债务结构、企业治理结构和人员结构，化解债务风险，通过统筹规划债务人的研发、生产、销售业务，提升运营效率，最终打造资产质量优良、企业治理结构完善、具备可持续盈利能力的一体化啤酒产业平台，以保障债权人、职工等主体的合法权益。
行业要闻
啤酒消费税新规堵漏
4月2日，国家税务总局发布2026年第8号公告，对啤酒消费税计征标准作出明确规定：自2026年4月1日起，啤酒生产企业销售的啤酒，应以生产企业出厂价格与关联销售单位对外销售价格孰高者，作为确定消费税单位税额的依据。《国家税务总局关于啤酒计征消费税有关问题的批复》（国税函〔2002〕166号）同时废止。
此前实行的“国税函〔2002〕166号”曾提出，啤酒生产企业销售的啤酒，“应以其关联企业的啤酒销售公司对外的销售价格（含包装物及包装物押金）作为确定消费税税额的标准，并依此确定该啤酒消费税单位税额”。
而新规则要求，在关联销售单位对外销售价格之外，同步考量生产企业出厂价格，取二者中高者作为消费税单位税额的依据。这意味着通过低价卖给关联销售公司而避税的操作将不再可行。
国家税务总局还给出了案例解答：
假设某啤酒生产企业2026年4月向关联销售单位销售了三批次A款啤酒，销售额分别为120万元、160万元和280万元，销售数量分别为340吨、510吨和850吨，因此A款啤酒的加权平均出厂价格＝（120＋160＋280）/（340＋510＋850）＝3294元/吨。
上述啤酒生产企业的3个关联销售单位2026年4月均对外销售了A款啤酒，销售额分别为100万元、150万元和240万元，销售数量分别为385吨、580吨和880吨，因此A款啤酒的加权平均对外销售价格＝（100＋150＋240）/（385＋580＋880）＝2656元/吨。
而按照新规，啤酒生产企业销售的啤酒，应当以上述两者中价格孰高者作为确定消费税税额的标准，并依此确定该啤酒消费税单位税额。由于A款啤酒的出厂价格大于对外销售价格，因此应以出厂价格（3294元/吨）作为确定消费税税额的标准，需按甲类啤酒（3000元/吨以上）征收消费税，单位税额为250元/吨。
酒业人事
谢金明出任金种子酒业总经理
4月1日，金种子酒公告，同意聘任谢金明为公司总经理，并按照程序担任公司法定代表人。
与此同时，谢金明已辞去阜阳投资发展集团有限公司总经理，阜阳市建设投资控股集团有限公司党委副书记、总经理，安徽金种子集团有限公司党委书记、董事长等职务。
2018年6月至今，谢金明曾历任界首市委常委、常务副市长，太和县委副书记，阜阳投资发展集团有限公司总经理，阜阳市建设投资控股集团有限公司党委副书记、总经理，安徽金种子集团有限公司党委书记、董事长，安徽金种子酒业股份有限公司董事长等职。
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