（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1.经合组织大幅下调英国经济增长预期，上调通胀预测，下调幅度居主要经济体之首。
受美国与以色列对伊朗发动战争的影响，经合组织在周四发布的临时预测更新中表示，英国今年的经济增长前景在所有主要经济体中下调幅度最大，同时通胀也将加速上升。
总部位于巴黎的国际组织将英国2026年的经济增长预期下调0.5个百分点至0.7%。相比之下，欧元区的经济增长预期下调0.4个百分点，而美国的经济增长预期则上调了0.3个百分点。经合组织在报告中指出，计划中的财政紧缩措施以及能源价格上涨预计将抑制英国的经济增长，但明年较低的政策利率将部分缓解这一影响。
报告还显示，英国2027年的经济增长预测维持在1.3%不变。在通胀方面，英国2026年通胀预期被上调1.5个百分点至4.0%，上调幅度在所有大型发达经济体中最大。2027年英国通胀率预计为2.6%，较去年12月的预测高出0.5个百分点，仍高于英格兰银行设定的2%目标。
经合组织分析指出，英国较贫困家庭在天然气和电力上的支出占比较其他富裕国家更高，尽管能源总支出在英国通胀中所占的比重低于其他地区。该组织预计，英国央行今年将维持利率不变，待通胀放缓后，于2027年第一季度开始降息。
相比之下，英国预算责任办公室在冲突爆发前不久完成的预测中预计，今年英国GDP增长率为1.1%，2027年为1.6%。英国央行本月则预测，未来几个季度通胀率将升至3.0%至3.5%之间。
英国首相基尔·斯塔默已将促进经济增长和降低生活成本列为其政府的首要目标。财政大臣雷切尔·里夫斯表示，相关预测显示中东战争正对英国产生影响，但她仍将专注于推动区域增长、拥抱人工智能与创新，以及与欧盟建立更紧密的关系。
2.中东冲突加剧通胀担忧，英国家庭信心跌至两年最低。
周四公布的一项调查显示，受中东冲突推高通胀风险的影响，英国家庭对自身财务状况及整体经济前景的预期已降至至少两年来的最低水平。
英国零售商协会表示，3月份英国家庭对未来三个月经济状况的看法指数从2月份的-30进一步下滑至-53，而对自身财务前景的评估指数也从-6降至-17，两项指标均为自2024年3月该调查启动以来的最低值。英国零售商协会首席执行官海伦·迪金森指出，由于中东冲突加剧了未来几个月通胀上升的预期，消费者信心出现大幅下滑。其中，婴儿潮一代的信心降幅最为明显，因为他们对投资和养老基金的依赖程度更高。
随着消费者预期能源成本上涨将向整体经济传导，消费预期也随之上升。在零售和休闲支出类别中，食品和杂货成为家庭预计未来三个月支出最多的领域。该调查基于民意调查公司Opinium于3月10日至13日期间对2000名成年人进行的样本采集。
英国央行本月预测，未来几个季度通胀率将升至3.0%至3.5%之间。另据英国工业联合会表示，本月零售商报告的销售额出现了自2020年4月以来最大幅度的年度下滑。
3.美国失业救济申请人数微增，劳动力市场保持稳定，但中东冲突与贸易政策带来通胀风险。
上周美国首次申请失业救济金人数略有上升，显示出劳动力市场依然保持稳定，这可能为美联储维持利率不变提供空间，同时密切关注中东冲突可能引发的通胀风险。
劳工部周四发布的报告显示，3月中旬领取失业救济金的人数降至近两年来的最低水平。不过，这一下降在一定程度上反映出部分失业者已用尽领取资格——在大多数州，失业救济金的领取期限仅为26周。
当前就业市场处于经济学家所称的“低招聘、低解雇”状态。高频经济咨询公司首席经济学家卡尔·温伯格表示，企业需要时间才能理解中东冲突对经济的影响，并下定决心开始裁员。“我们确信情况会恶化，但目前尚未开始恶化。”
截至3月21日当周，经季节性调整后，首次申请州失业救济金人数增加5000人，达到21万人，符合路透社调查经济学家此前预期的21万人。今年以来，由于裁员人数保持在低位，首次申请失业救济金人数一直维持在20.1万至23万人之间。
经济学家指出，特朗普政府强硬的进口关税政策带来的持续不确定性削弱了劳动力需求，截至2月份的三个月内，私营部门非农就业人数平均每月仅增长1.8万人。同时，移民政策收紧导致劳动力供应减少，也对就业增长构成压力。这种局面形成了美联储主席杰罗姆·鲍威尔本月所称的“零就业增长的均衡”，并带有“下行风险的感觉”。
中东局势动荡引发市场对通胀上升的担忧。自2月底战争爆发以来，油价已上涨超过30%。2月进口价格和生产者价格大幅攀升，经济学家预计，这场同时推高化肥价格的冲突将在3月消费者通胀数据中有所体现。随着冲突持续，市场对今年通胀的预期也在不断上调。
在此背景下，美国央行本月将基准利率维持在3.50%-3.75%的区间，并在此次决议发布的最新预测中显示，美联储决策者预计今年仅会降息一次。而金融市场则普遍认为降息的可能性正在降低。
失业救济申请报告还显示，截至3月14日当周，持续申领失业救济金人数减少3.2万人，经季节性调整后降至181.9万人，为2024年5月以来最低水平。该数据可作为招聘情况的参考指标，并覆盖了政府进行3月份失业率调查的期间。持续申领失业救济金人数在2月和3月调查周之间有所下降。
经济学家对这一数据对3月失业率的影响看法不一，部分人预测失业率将下降，也有预测认为将上升。他们指出，这些数据并未涵盖失业且难以找到工作的年轻人群体，这类人群通常因工作经历有限或完全没有工作经历而不符合救济金申领条件。
芝加哥联储预测本月失业率为4.46%，四舍五入后为4.5%。2月失业率从1月的4.3%上升至4.4%。
万神殿宏观经济高级经济学家奥利弗·艾伦表示：“失业救济申请与失业率之间的月度关联性相对较弱，部分原因在于就业报告中的家庭调查存在波动，同时也因为仅有约四分之一的失业者有资格申领救济金，长期失业者和新进入劳动力市场的人群通常被排除在外。”
4.调查显示经济学家预计美联储将维持利率不变至9月，年内至少降息一次。
路透社一项调查显示，尽管对中东战争可能引发通胀感到担忧，但经济学家们仍普遍预计美联储将维持利率不变直至9月，并认为今年晚些时候至少会有一次降息。
目前金融市场已完全排除年内降息的可能性。随着美以与伊朗的战争进入第四周，原油价格上涨超过40%，市场对加息的预期上升近30%。不过经济学家认为，即便在战争爆发前通胀率已较美联储2%的目标高出约一个百分点，且美国2年期国债收益率上涨逾55个基点，本轮能源冲击的外溢效应也将更为有限且持续时间更短。
上周，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%区间。此后，多位美联储官员表示，通胀风险居高不下仍是首要任务，暗示近期降息可能性不大。
路透社于3月20日至25日进行的调查显示，在82位经济学家中，有61位（近四分之三）预计美联储下个季度将维持利率不变。而就在两周前，约有三分之二的经济学家预计美联储将在6月底前降息至3.25%-3.50%区间。超过三分之二的受访者（55人）认为，至少在今年9月之前不会出现降息。
巴克莱银行高级美国经济学家乔纳森·米勒表示：“美联储需要更长时间来确信通胀正回到与其2%目标相符的轨道上。我们认为这种情况要到9月才会发生。美联储完全有可能继续等待油价回落，并将降息推迟到明年。”他补充说，在美联储尚未调整联邦基金利率的情况下，金融环境实际上已经收紧。
对于2026年底的利率走向，经济学家看法不一，但大致集中于预测今年将进行一次降息（28人）或两次降息（37人）。有13家机构预计今年利率不会发生变化，另有4家预测将降息三次。上周联邦公开市场委员会发布的最新点阵图预测中值也显示，今年将进行一次降息。
在同时参与最新调查与3月17日至18日政策会议前调查的75位经济学家中，有45%（34人）推迟了降息预期时间，略超过一半的受访者维持原有预测不变。
美国总统特朗普已提名凯文·沃什担任下一任美联储主席，并多次批评现任主席杰罗姆·鲍威尔降息速度不够快。法国兴业银行首席美国经济学家扬·格伦表示：“任何一位新主席若在上任后要求大幅降息，至少在今年内，都很难就此达成共识。所有与伊朗战争及其对石油市场影响相关的因素，都加剧了通胀担忧。”
近几周，经济学家大幅上调了通胀预期，尤其是对整体价格指标的预测。美联储首选通胀指标——个人消费支出指数——预计将在第二、第三和第四季度分别年化增长3.3%、3.1%和2.9%，较两周前的预测高出约50个基点，高于美联储最新的官方预测。
北京时间3月27日，市场将重点关注15:00公布的英国2月季调后零售销售月率，以及晚间22:00发布的美国3月密歇根大学消费者信心指数终值。
经济资讯
3月26日发布的多项数据显示，受中东冲突引发的能源价格上涨冲击，英国经济前景急剧恶化，消费者信心跌至历史低点，增长预期遭大幅下调，而央行内部对利率路径存在显著分歧。
英国零售商协会调查显示，3月份英国家庭对未来三个月经济状况的预期从2月的-30骤降至-53，对自身财务前景的评估从-6降至-17，均为2024年启动调查以来最低水平。消费者预期能源成本上涨将传导至整个经济，食品和杂货成为支出增长最显著的类别。英国工业联合会同时表示，本月零售商销售额出现自2020年4月以来最大年度跌幅。
经济合作与发展组织周四发布的临时预测更新中，将英国2026年经济增长预期大幅下调0.5个百分点至0.7%，在所有主要经济体中下调幅度最大。英国2026年通胀预期被上调1.5个百分点至4.0%，同样是主要发达经济体中上调幅度最大的，2027年通胀率预计为2.6%，仍高于英格兰银行2%的目标。经合组织预计英国央行今年将维持利率不变，2027年第一季度随着通胀放缓开始降息。
央行政策方面，货币政策委员会本月一致决定将利率维持在3.75%不变，但决策者对未来加息的意愿并不一致。副行长莎拉·布里登表示，当前劳动力市场更为疲软，第二轮通胀风险小于2022年俄乌冲突时期，警告不要将能源价格上涨与加息直接关联。政策制定者艾伦·泰勒周四明确表示，他认为加息的门槛很高，在战争对经济的影响更加明朗之前，最好维持借贷成本不变。他指出，由于劳动力市场疲软且能源冲击规模小于2022年，英国通胀脱离锚定的“风险较低”，目前的冲击更像是2011年，当时央行能够“忽略”能源价格上涨而无需加息。
路透社对经济学家的最新调查显示，约90%的受访者预计英国央行将在今年剩余时间内维持利率不变，放弃了此前对降息的预期，但并未像金融市场预期的那样预期今年将加息近三次。这与两周前的调查结果形成鲜明逆转——当时80%的受访者预期到9月底将降息。摩根大通、高盛、花旗等主要投行均已修正此前降息预测。首相基尔·斯塔默已将促进经济增长和降低生活成本列为首要目标，财政大臣雷切尔·里夫斯表示将专注于区域增长、人工智能创新及加强与欧盟关系。
政治资讯
3月26日，英国首相基尔·斯塔默宣布，已授权英国军方在英方水域登船并扣押俄罗斯船只，以加大对所谓俄罗斯“影子油轮舰队”的打击力度。此举旨在进一步削弱莫斯科规避西方制裁、为其乌克兰战争筹措资金的能力。
斯塔默在赫尔辛基举行的联合远征军峰会上表示，鉴于美国和以色列对伊朗的战争导致全球油价飙升，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京可能因此受益，因此必须采取更强硬行动。他强调，应共同封锁关键海上航线，持续对俄施压。
此前，英国已向法国和美国军方提供情报与后勤支持，协助扣押俄船只。此次授权标志着英国军方首次获准直接登船执法。唐宁街表示，军方与执法官员已做好登船准备，针对不配合、携带武器或使用高科技手段逃避追捕的俄船只，船东、经营者和船员可能面临违反制裁法的刑事诉讼。
据英国官员透露，过去一年平均每月至少有十余艘受制裁俄船只通过英吉利海峡。新措施可能迫使这些船只绕行更远、成本更高的航线，以避开这一关键航道。
目前，英国已对544艘影子舰队船只实施制裁，据估计俄罗斯约四分之三的原油通过此类船只运输。这些船只所有权结构不透明，且多为监管不力、老化的油轮，存在溢油和机械故障等环境风险。本月，美国特朗普政府曾给予各国30天豁免期，允许购买滞留在海上的受制裁俄油产品，以稳定因伊朗战争而动荡的全球能源市场，此举一度削弱了欧洲对俄施压的力度。
金融资讯
受中东停火前景不明朗影响，伦敦富时100指数周四下跌1.3%，结束连续两日涨势。伊朗高级官员称美方提议“片面且不公平”，美国总统特朗普则警告伊朗谈判代表“认真起来”，令市场对冲突迅速结束的预期降温。布伦特原油价格突破每桶105美元，进一步压制风险情绪。
个股方面，私募股权公司3i集团股价暴跌17.6%，因其旗下折扣零售商Action预计2026年同店销售额增长4%至5%，与去年4.9%的增幅基本持平，未达市场预期。服装零售商Next逆市上涨4.2%，其首席执行官表示自2月底战争爆发以来英国销售额未明显下滑。在线赌博平台Playtech因未能实现2025财年收入预期，股价下跌12.1%。
宏观层面，经合组织在中期预测中将英国今年增长前景下调幅度列主要经济体之首。路透社调查显示，约90%的经济学家预计英国央行今年将维持利率在3.75%不变，市场此前预期的降息已基本被放弃，部分机构甚至开始押注加息。
地缘战事
美伊冲突：短暂停火与博弈僵局。美国总统特朗普周四宣布，应伊朗政府请求，将暂停对伊朗能源设施的袭击10天至4月6日，并称谈判进展“非常顺利”。然而，特朗普在白宫内阁会议上同时向伊朗施压，要求其永久放弃核野心、开放霍尔木兹海峡，否则“将继续打击”，并称美国可能采取地面行动或控制伊朗石油。
伊朗方面则态度强硬。一位高级官员向路透社表示，美方提出的15点方案“片面且不公平”，仅符合美以利益，远未达到谈判最低要求。伊朗要求停战后保证不再动武、赔偿损失并获得海峡控制权，同时要求将黎巴嫩纳入任何停火协议。尽管外交渠道仍通过巴基斯坦、土耳其等国保持沟通，双方立场差距显著。
军事层面，战事仍在持续。伊朗周四向以色列发射多波导弹，造成特拉维夫等地受损及人员伤亡；美以则继续空袭伊朗境内目标。冲突已导致全球油价突破每桶105美元，股市承压，航运、塑料、科技及旅游业受到连锁冲击。
乌克兰战事：俄无人机再袭港口，外交博弈复杂化。俄罗斯周四夜间对乌克兰敖德萨州多瑙河沿岸港口设施发动大规模无人机袭击，造成能源及工业设施受损，近1.7万户断电，并波及与罗马尼亚接壤的伊兹梅尔地区。罗马尼亚国防部称，一架被击落的无人机碎片落入其境内。近期乌港口基础设施遭袭频率显著上升。
外交层面，俄方对乌总统泽连斯基关于“美国将安全保障与乌放弃顿巴斯挂钩”的表述表示“高兴”，并称这是乌方理解美方立场的重要信号。克里姆林宫表示，正与美国接触筹备新一轮和平谈判，否认因伊朗战争而丧失谈判兴趣。俄方同时警告，将对英国授权军方登船扣押俄船只的行为采取政治、法律及“不对称”反制，称此举将使英方水域航行“不安全”。
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英镑短线价格走势区间展望:
1.3390-1.3300
技术指标总结：
周四，美元兑主要货币维持坚挺走势。随着中东局势缓和的希望逐渐破灭，市场对能源冲击将长期持续的担忧再度升温，避险需求随之上升。英镑兑美元汇价日内最高触及1.3377后震荡走弱至1.3310区域附近，整体仍维持偏空格局。
当晚公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数小幅上升，劳动力市场仍保持稳定，这为美联储在关注战争相关通胀风险的同时维持利率不变提供了空间。受投资者对外交努力前景的不确定性保持谨慎影响，股市普遍下跌，油价走高，美元获得进一步支撑。
地缘政治方面，伊朗外交部长表示，伊朗正在研究美国提出的结束战争提议，但不打算举行会谈。据美国媒体AXIOS报道，两名美国官员及知情人士透露，美国国防部正在制定针对伊朗的军事方案，其中可能包括动用地面部队及开展大规模轰炸行动。消息人士称，若与伊朗的谈判无法在短期内取得实质性进展，特朗普已准备好升级局势。伊朗方面已明确拒绝美国提议，并提出包括承认其对霍尔木兹海峡主权在内的五项停火条件，双方核心诉求高度互斥，短期妥协空间极为有限。
从英国自身基本面来看，英镑正面临多重利空压制。经济数据方面，经合组织周四发布的最新预测将英国2026年经济增长预期大幅下调0.5个百分点至0.7%，下调幅度居主要经济体之首，同时将英国今年通胀预期上调1.5个百分点至4.0%。英国零售商协会的调查显示，3月份英国家庭对未来经济状况的预期指数从-30骤降至-53，对自身财务前景的评估也从-6降至-17，均为该调查启动以来的最低水平。此外，英国工业联合会表示，本月零售商报告的销售额出现了自2020年4月以来最大幅度的年度下滑。
货币政策层面，英国央行本月初以9比0的投票结果一致决定维持基准利率在3.75%不变，并取消了此前对2026年三次降息的预期，显示出明显的鹰派转向。然而，市场对英国央行的鹰派重新定价是否过度存在争议。花旗的一项调查显示，英国家庭的通胀预期指标从3.3%升至5.4%，创下二十多年来最大单次跳升幅度。通胀预期的急剧恶化强化了英国央行维持紧缩立场的必要性，但同时也加剧了市场对经济增长前景的担忧。
华侨银行策略师指出，尽管自伊朗冲突爆发以来英镑表现相对坚挺，部分受到英国利率预期急剧鹰派转变的支撑，但考虑到英国经济增长放缓、能源驱动的不确定性以及财政风险上升，市场对英国央行鹰派立场的重新定价可能过度。他们表示，地缘政治已将国内政治推至次要位置，但能源冲击和即将到来的地方选举可能增加更扩张性财政政策的可能性，这些上升的财政担忧使他们对英镑前景持更为谨慎的态度。
随着中东冲突再度面临升级风险，市场对霍尔木兹海峡航运受阻的担忧加剧，油价可能进一步上涨。油价持续走高不仅直接推升通胀预期，也强化了美联储维持紧缩立场的必要性，从而为美元提供双重支撑——既受益于避险资金流入，又受益于鹰派货币政策预期的支撑。与此同时，英国经济基本面疲软与通胀高企并存，使英国央行陷入抗通胀与稳增长的两难境地，英美货币政策分化预期进一步拉大，美债利差优势持续凸显，资金回流美元持续施压英镑。综合来看，短期内美元仍将主导汇市走向，英镑兑美元汇价面临持续的下行压力。
多伦多Corpay首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示：“目前市场整体基调是失望情绪席卷而来，因为中东停火的前景正在逐渐消失。交易员们仍在涌入避险资产，并为霍尔木兹海峡可能出现的更长时间阻塞以及能源价格高企最终导致主要经济体过热做好准备。”
芝加哥MesirowCurrency Management高级投资策略师Uto Shinohara补充称：“更广泛的央行背景仍保持鹰派倾向，市场已重新定价，预计美联储今年将收紧货币政策约10个基点，这与上周市场预期的降息形成显著转变。”
从4小时周期技术指标来看，英镑兑美元昨日整体运行于布林带中轨与下轨之间的区域，表明价格走势整体偏弱。与此同时，布林带通道趋于收窄，显示短期波动率有所下降，市场进入阶段性整理格局。具体而言，布林带上轨位于1.3440一线，构成汇价上行的短线动态阻力；中轨持稳于1.3390附近，是判断短期多空格局转换的关键分水岭；下轨则处在1.3330区域，提供短线动态支撑。动能指标方面，14期相对强弱指数（RSI）回落至40至50的相对偏弱区间，表明多头动能不足，市场情绪仍由空方主导，短期内缺乏趋势性反弹的动能支撑。
从4小时周期趋势结构来看，英镑兑美元整体仍处于阶段性震荡整理格局，短期尚未形成明确的单边走势方向，市场仍在等待进一步信号指引。上行层面，当前汇价短线阻力位于1.3390区域，若后续多头发力推动汇价站稳该区域上方，多头力量有望进一步释放，继而向上测试1.3460一线甚至更高区域。下行层面，短线支撑关注1.3300关口，若汇价有效跌破该位置，则空头测试目标将延伸至1.3250甚至更低水平。整体而言，在布林带通道未重新扩张、价格未有效突破中轨压制之前，汇价仍将以弱势震荡为主。
英镑短线价格走势路径参考:
上升：1.3390-1.3460
下降：1.3300-1.3250
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)
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